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《共产党宣言》十问十答

2019-07-22 20:04 来源:新中网

  《共产党宣言》十问十答

  不能用昨天的思维来应对一个未知的未来世界。风雨无常,四季恒在。

军事与科技互为推动、互为承载。正如前廉政公署调查主任、民主党立法会议员林卓廷在曾案发生后所说,由于香港行政主导的体制,特首的影响力非常大,所以必须将特首加入防贿条例第3及第8条,并增加特首申报机制,从制度层面补上特首超然的漏洞。

  人们关注个案,不仅是因为具体的命运更触动人心,还因为这是观测司法系统的窗口。中美关系是立体综合的关系,虽然两国在政治制度、社会文化等方面有巨大差异,但相互依存、共同发展的特点更加明显。

  『凤凰评论原创出品,版权稿件,转载请注明来源,违者必究!』把贫困的责任一古脑儿地推给政府的逻辑,很难解释社会阶层内部的贫富差距,这种逻辑忽视了“个人奋斗”的可能性。

2013年,陕西省政府在官方网站发布公告,追认原国民党骑兵四师十二团上校团长孙荫芝,以及原国民党陆军第四集团军96军177师530旅1059团3营一等兵徐治帮、郝兴泗、任丙杨、吴宗树、汪家强等为烈士。

  还有,相关的惩处规定也非常严厉。

  『凤凰评论原创出品,版权稿件,转载请注明来源,违者必究!』另一方面,在整体上,中国仍然处于从传统农业社会向工业社会转变的过程,农业社会的一个典型特征就是节约,因为你无法判断明年是丰年还是灾年。

  扶贫减贫固然是政府职责所在,不政策制造贫困人口,理当是政府施政的底线。

  特朗普认为,美国从最近三十年来的全球化中获益并不多,而中国是全球化的最大的获益者,特朗普政府就是要扭转中美与全球化的失衡,让中国承担更多的成本。不能因为反感后者,就讳言对金牌的渴望。

  G20本来是聚焦于全球经济治理的论坛和平台,10届峰会下来,它已经成为全球政治经济治理的舞台,代表了全球90%以上的经济力量,可以说,G20的经济搞好了,世界经济也就好了。

  因为,正如《孟子》离娄章句上中所云:不以规矩,不能成方圆。

  除了这类刚需之外,现在很多大城市还存在普遍的住房投资甚至投机。从国台办发言人和台盟中央主席的发言看,大陆是要抢占事件的解释权,把它纳入中国整体的反抗国民党专制统治,争民主来诠释,作为当时中国人民解放斗争的一个组成部分。

  

  《共产党宣言》十问十答

 
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熊市进入金融监管共振期 股指维稳让位于金融排险

2019-07-22 05:40:08 来源: 证券市场周刊·红周刊(北京)
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(原标题:熊市进入金融监管共振期)

编者按:本刊特约作者玄铁认为,熊市进入金融监管共振期,股指维稳让位于金融排险。高估值叠加制度性监管,未来熊市仍是长路漫漫。民族证券黄博展望后市,短期压制市场反弹和风险偏好的不确定因素依然存在,目前指数调整进入筑底阶段,短线来看,不论是雄安新区概念股还是蓝筹股,阶段博弈特征开始愈发明显,将面临调整。

源自2015年年中的A股熊市,终于进入金融监管全面升级的共振期。金融权重股近期纷纷破位下行,价值投资理念扛不过政策之手的强行挤压,一些中长线资金无奈用脚投票,A股估值中枢或将持续下行。

金融监管风暴升级殃及股市

目前“一行三会”(央行+银保证)协同监管全面补漏。郭树清执掌银监会,新官上任烧的是N把火。至于项俊波下马之后,昔日的灰色地带或遭到保监会遇犁庭扫穴式清查。这或许是对2008年以来信贷过度扩张的一次全面纠偏,一些高估资产泡沫缩水甚至破灭的几率飙升。

证监会党委5月2日召开专题会议指出,“把防控金融风险放到更加重要的位置,全面梳理资本市场各项风险点”。“不放过一个风险隐患”,类似用词让人联想到防洪护堤。按央行研究局局长徐忠日前的公开说法,我国总体杠杆率从2008年以来的148.3%迅速上升至2015年的254.8%,已高于全部样本、新兴经济体和美国总体杠杆率水平。言外之意,加债务杠杆的空间已消失,投资推动型模式下的“铁公基”相关行业受压。和固定投资关联度高的酒类价格无影响?和财政支出关联度高的医药股不受影响?

去杠杆如何治本?徐忠开出的药方是,“要引入金融机构市场退出机制,打破政府信用支撑的银行信用导致的金融资源配置的扭曲,真正打破刚性兑付”。笔者用简单明了的话来解释——“上帝的归上帝,凯撒的归凯撒”。也就是,不再仅靠以增量发展解决存量风险的单一模式,不再放任风险资产粗放式膨胀,而是通过定点清除“坏企业”和金融坏账蒸发来减少风险。

如果允许银行等机构破产,则不仅要填高堤坝,更是有序泄洪。只是这种风险释放多是悬崖上走钢丝,极易引发资产负债表式危机。最近,A股已开始预警,银行保险和证券股多数破位下行。债市和期市亦不乐观。10年期国债现券收益率周四飙升至3.55%,创2015年8月以来最高,资金面再度收紧。商品市场多数品种重归熊市,库存压力再现。

超强监管发酵扭转股市预期

在成都武侯祠内,有一副对联颇受毛泽东推崇——“能攻心则反侧自消,从古知兵非好战;不审势即宽严皆误,后来治蜀要深思”。当下,A股的政策市权重占比已到历史峰值区域,审时度势,看清监管方向,已到了比选股更为重要的时点。

深沪股市的最大特征是“政策市+散户市”的混合体,通常的兴衰循环是“政策一放就活,一活就乱,一乱就管,一管就死”。政策指挥棒影响股市趋势,而散户的短线追涨杀跌行为,则为机构波段操作赚取差价收益提供了可能。可是,监管政策如今剑指全面排除风险点,“题材炒作+操纵股价”的模式日益成为禁区。

上交所最近称,继续全面加强一线监管,整治市场乱象。何谓市场乱象:概念炒作、“忽悠式”重组、大股东清仓式减持等。对一些违规操纵股价者,更是冒头就打,顶格超常重罚成为监管常态。

最关键的是,追溯式监管成为主基调,在大数据系统和穿透式监管方式之下,多年以前的操纵股价牟利亦难逃法网,不仅处以顶格罚没,还要承受翻倍罚款。大户朱康军2019-07-22至2019-07-22操纵铁岭新城和中兴商业,被处没收违法所得约2.678亿元和罚款约2.678亿元。此举是在向市场警示——违规操纵股价者必然倾家荡产。

股指维稳让位于金融排险

同样是创业板,美国纳斯达克指数去年上涨7.5%,今年继续大涨12.86%,刷新历史新高已是常态。深圳创业板在去年暴跌27.71%的基础上,今年继续下跌7.33%。走差的主因,是外延式利润增长方式如跨界并购和重组等受限,甚至进入监管高压区。去年创业板整体盈利同比增幅达36.4%,今年首季已降至11.3%。一旦高成长的故事被戳穿,创业板逾50倍的市盈率则难以为继。

当然,更让长期投资者难以接受的是,低估值银行股纷纷破位下行,如民生银行年内跌幅约15%,动态市盈率回到6倍。按国金证券研究员李立峰的估算,截至一季度末,“国家队”持股市值近3.75万亿元(占A股总市值的6.43%),其中所持银行股市值占比为76.66%。银行股暴跌,是社保证金等“国家队”在撤离吗?同样,受保监会监管升级影响,险资新锐们被迫撤离股市迹象明显。24只安邦概念股多数下跌,昔日“跟着安邦炒股”赚大钱,转眼竟成烫手山芋。

股指趋弱,可是这边IPO扩容速度未减,那边再融资项目已是新的堰塞湖。截至4月27日,深沪两市再融资申请企业名单中,已过会未发行企业达150家。再加上年内的重头戏新三板转板的改革任务仍未完成,未来熊市仍是长路漫漫。

钟齐鸣 本文来源:证券市场周刊·红周刊 作者:玄铁 责任编辑:钟齐鸣_NF5619
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